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                      從盈利1億元到50億元 京東在財報上動了哪些“手腳”?

                      來源:鐵木 2018-03-06 10:37 收藏

                      對于京東而言,更愿意讓市場聆聽過去一年上市公司盈利50億元的光輝歷程。

                      32日,京東(NASDAQ:JD)發布了2017年第四季度和全年業績報告。

                      京東在Non-GAAP(非美通用會計準則)和GAAP(美國通用會計準則)下雙雙盈利。其中,在Non-GAAP下盈利50億元人民幣,在GAAP下盈利1.168億元人民幣。Non-GAAPGAAP準則下,盈利相差48.832億元之巨。

                      會計是描述經濟活動的語言,財報使用這門語言向市場講述關于上市公司的故事。Non-GAAPGAAP分別是一個故事的兩種敘述,前者動聽,后者逆耳。

                      對于京東而言,更愿意讓市場聆聽過去一年上市公司盈利50億元的光輝歷程。為了將故事講得動聽,京東沒有使用GAAP

                      剔除27.8億元股權激勵費用

                      GAAP的基礎上,京東先剔除了27.8億元的股權激勵費用(Share-based compensation)。

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                      京東的股權激勵大致可分為限制性期股、業績分紅權和業績股票。

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                      而京東并不認可GAAP下的準則,剔除股權激勵費用,講述了一個更為光彩的故事。

                      京東在剔除股權激勵費用后,仍然對盈利的數字不太滿意,繼續挪走資產和業務收購導致的無形資產攤銷,以及來自股權投資、商譽、無形資產的減值。

                      前期,京東為了鋪設倉儲物流,投入了大量資金,構成了2017年期末66.5億的商譽、66.9億無形資產、70.5億土地使用權。前期數百億的投入被攤銷到未來幾個財年,形成的無形資產、商譽隨著時間推進不斷減值,豈能說不算就不算?

                      反正京東說了算!

                      如今減值、攤銷都不算,去年盈利50億成為了可能。

                      更改GMV口徑

                      2017年,京東全年GMV(一定時間段內的成交總額)接近1.3萬億元人民幣,創下歷史新高。按照京東的一貫的調性,本應大書特書。反常的是,京東并未提及同比GMV的漲幅。

                      事出有異必有妖!

                      筆者發現,2017年半年報和年報關于GMV(一定時間段內的成交總額)的同期數據不同。

                       

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                      2017年半年報GMV

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                      2017年年報GMV數據

                      2016年第三季度、2017年第一和第二季度的GMV數據有明顯差異,年報的每項GMV數據均高于半年報的同期數據。

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                      財報顯示,京東更改了GMV的統計口徑。

                      筆者羅列了,2017年財報和2017年半年報關于GMV的解釋。其中,黃色部分完全一致。相比于半年報,年報刪除了GMV剔除10萬以上所有的產品和服務訂單,排除日購總額超100萬元的用戶所有訂單。

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                      筆者還發現,國內各大電商平臺GMV計算方法也不相同。馬云直言,GMV不應該是電商標準,阿里剔除部分大額交易。蘇寧除了剔除大額交易,還刪除了退貨產生的訂單金額。

                      相比于蘇寧和阿里,京東的GMV有一定水分。又由于統計口徑變更,京東自然無法列出同比增幅的必要。

                      百年前,芥川龍之介發表短篇小說《羅生門》。

                      百年后,京東站在自己的立場,粉飾了一張盈利50億元的財報。

                      真相是什么?

                      Non-GAAP還是GAAP

                      真相只有一個?

                      人世間只有故事,哪里有真相。

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